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转载:面对急剧动荡的“时机”,不要浪费一场“危机”的机会
发布 2022 年 8 月 24 日
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文章刊登于澳洲财经见闻(AFN),以下为原文转载供阅读:

  • 前言
  • 澳大利亚8月再次加息50基点
  • 美国GDP多项衰退指标持续恶化
  • 通胀加息预期下,一类基金出现机遇


现今的世界经济如同“走钢丝”,一边是通胀高烧不退,一边是为了应对通胀而采取的一系列加息缩表的措施,头顶上还笼罩着名为“地缘政治冲突”的乌云;希望是可以获得“软着陆”,然而愈发的步履维艰。

通胀越偏离2%-3%的长期目标,各国央行的加息步伐就不会停止。而加息必将抑制消费,从而导致经济停滞甚至衰退。这一恶性循环的根源都来自于通胀,而央行的手段只能作用于需求侧,对于供给侧鞭长莫及。

在如今地缘政治、供应链瓶颈以及极端天气等不稳定因素的影响下,我们现在还很难看到供给侧的紧张有显著缓解的迹象。

在高通胀推动下,澳联储8月再次加息50基点,将现金利率推升至1.85%,市场广泛预期澳大利亚现金利率可能会在明年年初到达3.3%

利率的持续走高,家庭支出的减少,招聘的放缓令投资者越来越担心滞胀和经济衰退。

此时此刻,

投资人亟待寻求

避险且抵御通胀的投资选择。

出路在哪里?


澳大利亚8月再次加息50基点,

第二季度CPI高达6.1%,年底或升至7.75%


在7月底公布的澳大利亚第二季度通胀数据中 ,CPI(居民消费价格指数)录得了6.1%,创下近20年新高。

通胀已经从油价传导至住房食品等多个民生领域。

近期财长发言中,Jim Chalmers 表示澳大利亚在今年后两个季度中,还会看到通胀持续上升并且在年底达到 7.75%的峰值。

紧随其后的便是 在8月2日的澳联储加息50基点,并跟随美联储调整了接下来的加息指引,称将会根据经济数据做出决定。

这一番言论被市场视为鸽派,从中我们的解读为:

  1. 澳联储担心经济大幅度下滑,想要调控加息对“供给侧”的负面影响;
  2. 通胀依然升温,加息仍旧必要。

因此,在下一次加息之前,失业率和零售销售这两个数据颇为关键。它们分别将在8月18日和29日公布,投资者可以密切关注。

对此我们特地向美驰澳大利亚(MA Financial Group)信贷投资业务主管 Frank Danieli 提问,询问他对澳大利亚的加息前景的看法。

Frank 主要负责集团资本投资、债券基金投资、债券交易与管理。他曾在美驰澳大利亚投行业务的兼并收购、特情交易组工作超过10年。Frank 参与完成包括南澳州再保险业务出售给伯克希尔哈撒韦公司、十号电视台资本重组、Alinta 能源债券融资等十余项业界明星交易。Frank 定期在澳大利亚金融媒体上接受访问,并以特别嘉宾的身份做客澳洲专业金融网络电视台Ausbiz财经节目。

全世界大多数央行都采取了几十年来首见的快速加息来应对居高不下的通胀,澳联储RBA也不例外。当利率快速走高时,这通常意味着消费者和企业的收入被更多地用于偿还贷款,而不是用于消费或者投资。 这种趋势下往往会减缓经济活动,投资者尤其需要谨慎对待。 我们无需预测利率或经济走势,因为没有人知道未来甚至明天会发生什么。相对地,投资者更应该关注那些能够在高通胀、持续升息和经济下行压力下表现优异以及强韧性的优质资产。 我们擅长信贷类投资,我们的投资标的是能够在不同经济周期中具备韧性的防御性资产,并且能够在当前的升息环境下, 和动荡的经济形势中实现稳定表现的资产。这种投资在经济下行中能够很好地为投资者的资本提供资本保护和支持。

- Frank Danieli 美驰澳大利亚(MA Financial Group)董事总经理及信贷投资业务主管


美国连续两个季度GDP录得负值,已确认
进入技术性衰退,多项衰退指标持续恶化

从美国公布的2022年前两个季度的GDP来看,分别录得负1.4%和负0.9%。远低于预期的正增长。虽然美国官方称目前就业等几个领域的数据依旧强劲,美国经济没有陷入衰退,但是连续两个季度的负增长已经坐实技术性衰退

另一个投资者关心的指标为 2年/10年国债收益率曲线。从7月5日起,2年/10年收益率曲线出现了持续的倒挂现象,并且倒挂幅度持续加深,这通常都预示着经济衰退已经在路上。

从最近几次的就业数据来看,美国申请失业金人数已连续攀升,本周晚些时候的非农薪资预期也从上次的37万下降到25万。

我们这次也就澳大利亚的经济情况以及可能到来的衰退,向美驰澳大利亚(MA Financial Group)信贷投资业务主管Frank Danieli 提问。

Frank 认为:

目前我们正在经历一个非同寻常的时期,通胀高企并不是央行加息等手段能够解决的。高通胀的驱动因素主要来源于供应链瓶颈和高企的能源价格,央行加息并不能为供应短缺提供解决方案。

这意味着通胀水平将在很长一段时间内保持高位,很可能比澳联储预期的时间更长。因此重要的是,投资者应该为长时间抗击高通胀做好准备,去投资那些能够抵御高通胀和高利率的优质资产


通胀加息预期下,一类基金出现机遇

在当今这种世界格局以及经济环境下,相信大家和我一样,想适当调整一下自己的投资策略,减少不必要的风险敞口,以免下半年万一步入经济衰退后面临不可挽回的损失。

但是现实总是残酷的,我们一次次看到澳联储在加息,但是迟迟看不到4大银行的存款利率有相应的调整,目前2%都不到的存款利率根本无法跑赢7%的通胀。

美驰澳大利亚信贷基金系列能够帮助投资人在当下环境抵御通胀,还可受益于升息的大环境。

它不仅有固定的月度派息、灵活的赎回模式、可控的风险和可靠的历史回报记录。其回报都是基于澳联储利率而上下浮动的,也就是说,加息越多,加得越猛,收益也就越高

更加难得的是,美驰澳大利亚信贷基金系列专注于投资防御性强、具有资产抵押物保护的信贷资产,从而更好地降低风险。

如果客户担心澳元的汇率波动,美驰澳大利亚更有同款美元基金供您选择。

对此,我们也特意采访了美驰明星信贷基金经理Frank Danieli,来了解一下他对当前环境下,非银行信贷机构的机遇与挑战。以下是Frank的独到见解

银行由于其自身的体量巨大,对整体经济的影响深远,面临着很严格的监管。这对于一个经济体的健康运作意义重大。但与此同时,在像目前这种颇为敏感的经济环境下,银行不得不放弃给很多优质的贷款提供贷款服务。而恰恰这些优质的贷款人都是非银行贷款机构乐于服务的对象。

对于我们来说,最重要的事情莫过于确保我们能够按时收到还款,因此我们注重于审核贷款人的现金流和资产情况,确保每一个贷款人都有足够的现金流作为缓冲,并且他们所提供的抵押资产都是优质的。这样就算有极个别的贷款出现断供现象,我们也不至于会蒙受损失。

美驰澳大利亚拥有专业的信贷部门开展尽职调查甄别筛选具有良好贷款价值比值(LVR)的优质标的

我们寻找能够在不同经济周期中具备韧性的防御性资产,并且能够在当前的升息环境下和动荡的经济形势中实现稳定表现的资产,基金正是凭借多元化和灵活的投资组合为投资人带来持续的稳健收益

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